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央行加息前后對(duì)比，以貸款額100萬、貸款20年計(jì)算 數(shù)據(jù)由北京中原提供
央行于兔年正月初六晚間突然宣布加息，又一次分別上調(diào)金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整，自今日起執(zhí)行。這是我國(guó)本輪重啟加息以來第三次出手。節(jié)后加息符合市場(chǎng)預(yù)期，但在春節(jié)假期的最后一日急切出手，顯示目前價(jià)格及信貸增勢(shì)仍不容輕視。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，節(jié)后加息是年內(nèi)貨幣緊縮之必然。
>>發(fā)布
兔年首次加息
央行決定，自2月9日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整。今年央行年度工作會(huì)議早有定調(diào)，穩(wěn)物價(jià)將被放在貨幣政策更突出的位置，加之去年12月份數(shù)據(jù)顯示房地產(chǎn)價(jià)格仍控而不穩(wěn)，配合春節(jié)前國(guó)務(wù)院祭出更加強(qiáng)硬的房地產(chǎn)調(diào)控政策，貨幣政策出手緊縮銀根，更是情理所必需。
業(yè)內(nèi)認(rèn)為，此次對(duì)稱上調(diào)存貸款利率，意在平抑1月份較快的信貸增勢(shì)，引導(dǎo)信貸資金用在實(shí)體經(jīng)濟(jì)最關(guān)鍵的領(lǐng)域。不過，有專家認(rèn)為，加息并不會(huì)代替準(zhǔn)備金率的上調(diào)，后續(xù)存款準(zhǔn)備金率工具仍會(huì)如期出手。
>>探因
預(yù)計(jì)二三月CPI重回5%以上
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，不出所料，新春伊始央行再次加息。目前，通脹依然是我國(guó)經(jīng)濟(jì)中的首要問題，預(yù)計(jì)二三月CPI將重回5%以上，甚至可能突破6%，央行此時(shí)加息旨在以此管理通脹預(yù)期、防止通脹惡化，也有利于扼制房產(chǎn)泡沫，促使房?jī)r(jià)理性回歸。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家韓志國(guó)認(rèn)為，新一輪的加息如期而至，表明我們面臨的通脹形勢(shì)十分嚴(yán)峻。不加息會(huì)導(dǎo)致負(fù)利率不斷加劇，這會(huì)引發(fā)更多的經(jīng)濟(jì)與社會(huì)問題。加息不是第二只靴子落地，加息的過程還會(huì)繼續(xù)進(jìn)行下去。
國(guó)內(nèi)外因素促使央行加息
渤海證券宏觀分析師杜征征表示，國(guó)內(nèi)外兩方面因素使得央行加息：一是國(guó)內(nèi)通脹水平日益高漲，上半年CPI將同比上漲4%以上，1月份CPI或創(chuàng)近期新高至5.2%，央行抗通脹壓力增大；此外，央行今年回收流動(dòng)性的任務(wù)也較重。二是英國(guó)央行和歐洲央行未來或迫于通脹壓力提前退出寬松貨幣政策，這也為中國(guó)央行加息提供支撐。
國(guó)泰君安證券研究所所長(zhǎng)李迅雷指出，CPI如無法得到控制，那么，以穩(wěn)定幣值為首要目標(biāo)的央行的舉措就是加息。
>>算賬
第一套房貸款百萬利息接近翻倍
以10萬元的存款為例，同樣是三個(gè)月期、半年期、一年期、二年期、三年期和五年期，比加息前分別增加到期利息87.5元、150元、250元、700元、1050元和2250元。
而北京中原提供數(shù)據(jù)顯示，自去年4月中旬調(diào)控以來， 第一套房貸款百萬利息接近翻倍。經(jīng)過幾次加息及優(yōu)惠取消，目前第一套房大部分貸款20年的利息總支出已經(jīng)超過了80萬，相比加息及調(diào)控前增加了30多萬。
>>預(yù)測(cè)
今年還將加息3-4次
興業(yè)銀行資金營(yíng)運(yùn)中心資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，今年還將加息3至4次，加息成為常態(tài)的金融調(diào)控措施，將有效防止第二波通脹。
魯政委分析認(rèn)為，此次加息與即將發(fā)布的1月CPI數(shù)據(jù)將創(chuàng)新高有關(guān)系。他預(yù)測(cè)，1月份的CPI數(shù)據(jù)將沖高到5.3%。事實(shí)上，市場(chǎng)對(duì)于春節(jié)前加息的預(yù)期非常強(qiáng)烈，直到今年春節(jié)假期尾聲時(shí)，央行才拋出這只“靴子”。這是央行貨幣政策進(jìn)入加息通道后，第三次啟動(dòng)加息。
“央行連續(xù)的加息，不斷地打破了市場(chǎng)關(guān)于"央行不敢加息"的揣測(cè)。”魯政委認(rèn)為，加息成為一種常態(tài)的預(yù)期以后，防止第二波通脹。他預(yù)測(cè)，今年還將會(huì)有3至4次的加息。
>>影響
銀行業(yè)：加息對(duì)息差靜態(tài)影響為小幅負(fù)面
國(guó)信證券銀行分析師邱志承表示，這次非對(duì)稱加息，貸款上調(diào)20-25個(gè)基點(diǎn)，存款上調(diào)25-45個(gè)基點(diǎn),還上調(diào)了活期利率4個(gè)基點(diǎn)。加息對(duì)息差靜態(tài)影響為小幅負(fù)面，幅度1-5個(gè)基點(diǎn)。開年后，貸款利率上浮很多，貸款市場(chǎng)利率已明顯高于法定利率，所以加息對(duì)于貸款收益率推動(dòng)幅度要小于存款成本的上升。從動(dòng)態(tài)來看，息差在1月明顯上升后，會(huì)有下降，幅度會(huì)高于1-5個(gè)基點(diǎn)。邱志承指出，此次不對(duì)稱幅度有所增加，很可能體現(xiàn)央行不希望銀行息差上升的意圖，這將明顯制約全年銀行息差的上升。
股市：不必對(duì)加息感到恐慌
英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄稱，不要對(duì)此次加息感到恐慌，雖然此次加息會(huì)對(duì)股市短期造成一定沖擊，但不會(huì)改變今年股市的整體格局。他認(rèn)為，目前銀行股估值方面具有一定的防御能力，對(duì)銀行股沖擊不會(huì)太大，不必過于恐慌。此外，他還幽默地表示，至于選擇節(jié)后這個(gè)時(shí)點(diǎn)加息，央行可能主要是照顧春節(jié)氣氛，營(yíng)造一個(gè)比較幸福喜慶的節(jié)日氣氛，讓大家過個(gè)好年。
樓市：加息利空地產(chǎn)
北京中原三級(jí)市場(chǎng)研究部研究總監(jiān)張大偉分析：首先，加息疊加效應(yīng)逐漸明顯，過去一年來已經(jīng)加息多次，雖然前幾次加息的直接影響都不明顯，但是逐漸將出現(xiàn)疊加效應(yīng)，特別是貸款優(yōu)惠利率的取消，給市場(chǎng)的影響將逐漸由量變到質(zhì)變。
其次，相比嚴(yán)格的限購(gòu)措施，目前支持購(gòu)房者依然入市的主要原因就是通貨膨脹及貨幣供應(yīng)多，無更好的投資渠道。第三輪調(diào)控更加嚴(yán)厲打擊投資需求。而對(duì)于投資者來說，相比限購(gòu)，加息將使得投資成本非常明顯地上漲,而且貸款的難度也將加大。
第三，按照銀行規(guī)定，2011年年內(nèi)的加息對(duì)存量房貸的影響大部分要到2012年開始執(zhí)行。而對(duì)新購(gòu)房特別是春節(jié)后的新購(gòu)房將立刻執(zhí)行。再加上2月15日左右各地將執(zhí)行的三輪調(diào)控細(xì)則，樓市的調(diào)控壓力前所未有。
張大偉預(yù)測(cè)，春節(jié)后貸款政策可能全面嚴(yán)格實(shí)施。首先，房?jī)r(jià)調(diào)控效果低于預(yù)期，雖然已經(jīng)抑制住了房?jī)r(jià)過快上漲，但因?yàn)樯蠞q的基礎(chǔ)過高；雖然上漲的比例比較低但是上漲的絕對(duì)值依然很高。其次，2011年的信貸供應(yīng)肯定將明顯減少。
熱錢：流入不一定增加
建設(shè)銀行高級(jí)研究員趙慶明表示，加息使得熱錢的吸引力進(jìn)一步提升。但熱錢的流入是否會(huì)增加要綜合其他因素一同考慮，其他因素包括目前我國(guó)外管局對(duì)熱錢的檢查和處罰力度不斷增加，細(xì)化檢查主體的范圍，增加檢查頻率，這樣可以減少熱錢的流入。同時(shí)，加息對(duì)股市、樓市的影響偏利空，熱錢進(jìn)入的動(dòng)力就會(huì)減弱。綜合看熱錢流入不一定會(huì)增加。
燕京華僑大學(xué)校長(zhǎng)華生教授認(rèn)為，雖然利率有所提高，但加息總體上是收縮流動(dòng)性，特別是對(duì)資產(chǎn)價(jià)格會(huì)有所影響，從這個(gè)角度講會(huì)減少熱錢進(jìn)入的動(dòng)力。
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